全球銅市存在供應缺口，進口粗銅供應緊張，中美貿易沖突緩解，中國工業生產增速明顯回升，不過臨近年末下游消費可能逐漸放緩，銅價上行空間有限，本周銅價震蕩運行。本周倫銅偏強震蕩。前四個交易日LME期銅均價報6197.75美元/噸，日均上漲18.75美元/噸;上周均價報6124.8美元/噸，環比上漲1.19%。

市場方面，12月20日當周，本周國內現貨銅價震蕩走勢。長江有色金屬網1#銅均價報48918元/噸，日均下跌16元/噸，周線0.16%;此前一周均價報48626元/噸，與上周相比上漲292元/噸，環比上漲0.60%。

庫存方面，本周倫銅繼續下滑，累計減少17350公噸至154450公噸，累計降幅10.10%，至今年三月中以來低位。本周滬銅庫存繼續回升，增加11824噸至129069噸，增幅10.08%。

銅市要聞

1、日前，江西銅業和中色旗下贊比亞粗銅生產商謙比希簽署2020年cif進口粗銅長單benchmark為128美元/噸。此rc大大低于今年執行的長單每噸165美元水平，并且也貼近smm估算的冶煉廠130美元/噸的rc盈虧平衡點，反映了市場粗銅供應緊張的預期。

2、位于內華達州的Pumpkin Hollow加工廠已開始生產銅，這使該礦成為過去10年美國第一家新建的銅生產商。內華達銅業公司(Nevada Copper)表示，該廠將在未來幾周內收到第一批精礦和第一筆收入。該公司首席執行官表示，這是內華達銅業公司的“轉型時刻”。

后市展望，近期中美貿易沖突緩解，金屬需求前景有所改善。中國經濟結構在改善，內需對經濟增長的拉動繼續增強，不過外部不確定性因素仍然復雜，工業生產仍然存在下行壓力贊比亞持續干旱或加劇電力短缺問題，給銅供應再度添加不確定性;廢銅進口不斷縮減，原料供應緊張延續，對銅價形成支撐。不過，年末下游消費可能放緩，基建對銅需求的拉動可能比較有限，上期所銅庫存近期有所回升，預計下周銅價維持震蕩，重心存在下行風險。